配资上市公司一览表万亿只差一步，天津银行却踩中个贷“大雷”

对于天津银行而言，万亿门槛不是终点，而是风险集中暴露的起点。

文/财经观察者

距离万亿资产规模仅一步之遥，天津银行（1578.HK）的2025年成绩单看似亮眼，实则暗藏重重隐患。年报数据显示，该行全年实现归母净利润38.66亿元，同比微增1.70%，已连续三年维持营收与净利润“双增”态势，总资产逼近万亿关口，对公贷款更是以17.2%的增速高歌猛进。然而，光鲜数据的背后，是个人贷款业务风险的集中爆发、非息收入的全面溃败以及增长动能的持续衰减，昔日粗放扩张埋下的“雷区”正逐步引爆，为这家冲刺“万亿俱乐部”的城商行蒙上厚重阴影。

个贷不良率飙升至4.64%，历史风险集中引爆

最刺眼的风险，来自曾被视为增长引擎的个人贷款业务。2025年，天津银行个人贷款不良率大幅攀升至4.64%，不良贷款总额达37亿元，双双创下历史新高。这一数据较2024年的2.84%激增1.8个百分点，较2022年的1.95%更是翻倍有余，不良率连续四年呈跳涨态势，资产质量恶化趋势已完全失控。

个贷风险的全面爆发，根源在于2017-2019年期间“超常规发展大零售”的粗放战略。彼时互联网助贷风口正盛，天津银行盲目跟风扩张，个人贷款余额从2017年的343.79亿元暴增至2019年的1271.42亿元，短短三年规模翻近4倍，个人消费贷占贷款总额一度高达43.3%，成为资产扩张的核心驱动力。但重规模、轻风控的野蛮生长模式，为后续风险埋下致命隐患，叠加互联网贷款监管持续收紧，当年激进投放的贷款在2025年集中进入违约期，不良率呈现断崖式上涨。

为消化历史包袱，天津银行被迫启动“断臂求生”，持续收缩个贷规模。2025年个人贷款余额同比锐减17.8%至800.1亿元，其中个人消费贷、经营贷、按揭贷款分别下降14.7%、24.1%、13.8%，个贷占比从2020年峰值43.9%被压降至16.2%。但即便主动大幅压降规模，也未能阻挡不良率的飙升，足见前期风险隐患之深重。更值得警惕的是，该行互联网助贷主要依托美团、支付宝、微信三大平台，合作模式单一且高度依赖外部流量，在监管趋严、平台风控收紧的背景下，存量助贷资产的风险出清仍未见底，未来不良率或继续承压。

非息收入全面溃败，营收增长独木难支

表面稳健的业绩增长，实则完全依赖利息净收入“单腿走路”，非息收入板块全线溃败，成为业绩最大短板。2025年，天津银行手续费及佣金净收入18.1亿元，同比大幅下滑18%；投资收益19.8亿元，同比暴跌23.9%；交易净收益亦同比下降12.5%至8.86亿元，三大非息核心业务同步大幅萎缩。两项核心非息收入合计同比减少超10亿元，直接拖累整体营收增速仅为1.47%，增长动力严重不足。

非息收入的断崖式下滑，暴露了天津银行中间业务能力薄弱、投资管理水平低下的致命缺陷。手续费及佣金收入中，代理佣金及承销服务费降幅高达41.2%，反映出该行财富管理、投行等轻资本业务缺乏核心竞争力，在行业减费让利与市场竞争加剧双重压力下毫无招架之力。投资收益的大幅缩水，则凸显其金融市场业务投研能力不足，在市场利率下行周期中，证券投资组合不仅未能实现增值，反而成为拖累业绩的负资产，资产配置效率远低于行业平均水平。

目前，天津银行营收结构已严重失衡，利息净收入占比高达73.4%，成为支撑业绩增长的唯一支柱。这种高度依赖息差的盈利模式，在利率市场化持续深化、行业净息差普遍收窄的大环境下，稳定性与可持续性极差。一旦未来存款成本下行空间见顶、资产端收益率继续下滑，单一收入结构将难以抵御周期波动，盈利增长随时面临失速风险。

规模增速持续放缓，万亿冲刺暗藏增长隐忧

尽管总资产逼近万亿，但天津银行的增长动能已明显衰减，规模扩张呈现“量增质降”的疲态。2023-2025年，该行资产规模增速分别为10.47%、10.14%、6.09%，连续三年大幅放缓，2025年增速较2023年近乎腰斩。即便以近五年平均增速测算，万亿目标看似触手可及，但增速持续下滑的趋势，已预示其规模扩张后劲严重不足。

对公业务的“一枝独秀”，同样暗藏结构性风险。2025年对公贷款同比增长17.2%至3916亿元，占总贷款比例升至79.4%，信贷资源高度集中于对公板块。虽然该行锚定京津冀协同发展战略，重点投向租赁商务、水利环境等区域行业，但信贷投放的过度集中，不仅加剧行业与区域集中度风险，更暴露出业务转型的被动与无奈。在个贷风险持续出清、非息业务全面萎缩的背景下，对公业务成为唯一“救命稻草”，但这种依赖政策导向、单一板块拉动的增长模式，缺乏内生增长动力，可持续性存疑。

同时，成本控制的“表面成效”也暗藏隐忧。2025年利息支出同比减少16.5亿元，降幅达8.4%，净息差逆势回升至1.53%，看似是“成本攻坚战”的胜利。但深究发现，该行成本压降高度依赖负债端利率下行与规模扩张，而非经营效率的实质提升。更值得关注的是，关键管理人员薪酬缩水近347万元的“降本”举措，虽短期压缩开支，但长期或削弱管理层积极性，不利于银行长期战略落地。此外，营业支出中职工薪酬仍同比增长2.2%，成本管控并未触及核心，粗放经营的底色未改。

战略摇摆后遗症显现，高质量发展道阻且长

从早年“超常规大零售”到如今“收缩个贷、聚焦对公”，天津银行的战略摇摆，让其付出沉重代价。前期激进扩张的个贷风险持续反噬，当前被动收缩导致业务断层，非息业务短板长期难以弥补，全行陷入“风险消化—业务收缩—增长乏力”的恶性循环。

董事长于建忠在年报中提出“不拼规模拼质量、走内涵式高质量发展”的口号，但现实与目标差距甚远。当前个贷不良率高企、风险出清遥遥无期，非息业务持续萎缩、盈利结构单一失衡，规模增速不断放缓、增长动能衰减，三大核心问题交织叠加，成为高质量发展路上难以逾越的障碍。即便成功跻身“万亿俱乐部”，也只是规模上的虚假繁荣，资产质量、盈利质量、增长质量均未达标的“虚胖”体质，难以支撑其长期稳健发展。

对于天津银行而言，万亿门槛不是终点，而是风险集中暴露的起点。昔日粗放扩张埋下的风险“雷区”尚未排完，新的增长困境又接踵而至，在行业竞争日趋激烈、监管持续趋严的背景下，这家城商行若不能真正痛定思痛，彻底扭转粗放经营模式，扎实化解存量风险、重构业务结构、培育核心竞争力，即便跨过万亿门槛，也难以摆脱“大而不强”的困境配资上市公司一览表，未来发展之路依旧布满荆棘。

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